Après l’époustouflante augmentation des indices boursiers à la suite de l’élection de Donald Trump, Wall Street s’est calmé le pompon lors de la séance de mardi en raison des prises de profits.
Rien de plus normal après avoir vu les indices américains exploser de 5 à 6% en l’espace d’à peine cinq séances, soit de mardi dernier, jour de l’élection, jusqu’à celle de lundi. Concrètement, cette flambée boursière s’est traduite par des gains sur papier d’environ 3000 milliards de dollars US! C’est fou braque!
- Pourquoi la Bourse américaine a-t-elle si fortement augmenté à la suite de la victoire de Donald Trump?
Parce que les investisseurs pensent qu’avec l’arrivée de Trump à la Maison-Blanche, ce dernier va mettre de l’avant un train de mesures fiscales et financières qui vont stimuler l’économie américaine, tout en permettant aux entreprises d’accroître leurs profits.
Maintenant, j’aimerais vous rappeler que l’évolution à long terme de la Bourse repose quand même sur des données fondamentales, notamment le ratio cours-bénéfices.
Avec la flambée des indices boursiers américains, on est rendu à des niveaux cours-bénéfices très élevés. Prenons le principal indice américain, le S&P 500 de la Bourse de New York. Lors de la séance de lundi, il se négociait à 30,7 fois les bénéfices des entreprises qui composent l’indice.
À 30,7 fois les bénéfices, c’est... deux fois plus élevé que le cours-bénéfices médian de l’histoire du S&P 500, alors que ce niveau médian est de 15,03 fois les bénéfices.
2. Est-ce que le retour à la Maison-Blanche de Donald Trump justifie l’immense emballement actuel des investisseurs?
Permettez-moi de remettre les pendules à l’heure. Depuis le début de 2024, les indices américains ont fortement grimpé. À la clôture de lundi, voici les hausses enregistrées depuis le commencement de l’année:
- Dow Jones: 17,5%
- - S&P 500: 25,8%
- - NASDAQ: 28,6%
- - Russell 2000: 20,1%
Pendant ce temps-là, le baromètre de la Bourse de Toronto, le S&P/TSX, affichait un gain de 18,3%. Les autres marchés qui affichent des gains substantiels cette année sont le DAX allemand (+16,1%), le NIKKEI 225 (+18,1%), le HANG SENG (+19,8%) et le Shanghai Composite (+16,6%).
À la lumière des énormes gains boursiers enregistrés jusqu’à présent en cette année 2024, convenons que les marchés, surtout le marché américain, escomptent déjà de solides hausses de bénéfices futures. En termes clairs, beaucoup de bonnes nouvelles économiques à venir sont déjà escomptées dans l’actuel niveau élevé des indices boursiers.
Cela ne veut pas dire que les indices ont atteint leur plus haut niveau avant la prochaine sévère correction boursière à survenir. Chose certaine, la Bourse est présentement au zénith. Des aubaines, il n’y en a pas ou presque. La Bourse a atteint un niveau de risque très élevé.
Ce n’est certes pas le moment de jouer au fanfaron en «jouant» à la Bourse sur marge, c’est-à-dire avec de l’argent emprunté.
- Y a-t-il des mises en garde à considérer?
Dans une lettre ouverte à Donald Trump, le célèbre gestionnaire de portefeuille Warren Buffett lui rappelle que «beaucoup de choses ont changé dans l’économie» depuis qu’il a quitté ses fonctions en 2021.
«Vous héritez d’une récupération incroyable. Mais cela peut changer rapidement. L’inflation n’est peut-être pas entièrement vaincue, et les consommateurs s’inquiètent de l’avenir. Le marché boursier a accueilli votre victoire, mais sera prompt à vous abandonner si les gains économiques ne se poursuivent pas.»
Voici ses quelques conseils amicaux à Donald Trump:
1. Faire attention à ne pas relancer l’inflation.
2. Attention à l’imposition de droits de douane qui augmenteront les prix.
3. Les raids d’expulsion d’immigrants qui atteignent les maisons et les lieux de travail créeront un spectacle laid.
4. Les mesures restreignant brusquement la main-d’œuvre risquent de faire monter l’inflation. Si tel est le cas, le président Jerome Powell, de la FED, n’hésitera pas à faire marche arrière et à stopper la baisse du taux directeur si les conditions changent.
5. Congédier Powell, ou affaiblir son autorité, ce ne serait pas bienvenu. Les marchés font généralement confiance à la Fed.
6. La suggestion d’Elon Musk visant à réduire de 2000 milliards de dollars les dépenses fédérales n'est pas crédible, car cela nécessiterait des coupes brutales dans la sécurité sociale et l'assurance-maladie.
7. Comme Musk est impliqué dans des litiges avec la Securities and Exchange Commission et d'autres agences et que son entreprise repose sur des contrats gouvernementaux, il sera important de filtrer ses conseils.
Cela dit, Warren Buffett rappelle à Donald Trump que la mise en place de toutes ses promesses électorales ferait grimper le déficit budgétaire, lequel s’élève déjà à 7% du PIB américain. Il lui rappelle également que la dette fédérale va dépasser 106% du PIB, soit le même niveau que le record établi après la Seconde Guerre mondiale, selon le Congressional Budget Office.
Dernière mise en garde: «Le marché boursier n’est pas l’économie, bien sûr, mais vous préférez sûrement le voir dans le vert plutôt que dans le rouge.»